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搜狗到底能值多少钱?5亿美金“撑死”了
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2013-05-14 10:12:55 搜狗到底能值多少钱?5亿美金“撑死”了

即便是给予搜狗最大的想象空间,那么搜狗的前四个季净利润也不会超过1.5亿人民币。按照百度的估值,搜狗合理的估值应该在30亿人民币以下,也就是5亿美金左右。那么流出所谓消息显示的14亿美金的估值是从何来?

猎云网  5月14日报道 (特约作者:西四北漂)

搜狗又传正在被阿里“招安”,这一消息传来,我不禁会心一笑。如此绝密级别的消息总是时不时很随意地“泄露”出来。联想到搜狗首席执行官王小川正式对外称,搜狗的确在寻求资本合作,炒作的意味更加明显。

如此炒作背后,隐藏着什么目的呢?

我们先看下搜狗的财报:

2013年第一季度搜狗收入为3,600万美元,较2012年同期增长67%,较上一季度下降7%
2012年第四季度搜狗收入为4,100万美元,较2011年同期增长78%,较上一季度增长10%。
2012年第三季度搜狗收入3700万美元,同比增长102%,环比增长23%。
2012年第二季度搜狗收入为3000万美元,同比增长123%,环比增长34%。

能从搜狗的财报中看出来什么吗?在2012年搜狗的前2个季度搜狗的业绩分别增长34%和23%处于高速增长状态。到了第三季度增长速度放缓仅为10%,到了2013年第一季度搜狗不但没有取得增长,还出现了负增长。

也就是说,搜狗的业务已经到了拐点,这样局面是什么造成的呢?很显然,360的闯入打破了市场格局。

尽管如此,不能就如武断地判断搜狗不能上市。显然,这个理论不对。因为对于纳斯达克来说,巨亏的公司仍然可以敲钟。在华尔街,卖的是梦想。

这样一来,就可以推测,炒作背后可能有两种可能。

1、搜狗放弃上市,寻求所谓的战略投资方,拼命炒高估值。

2、搜狗不会放弃IPO,此轮炒作是上市前的烟雾弹,是为上市造势。

那么搜狗如果选择上市的话,应该是多少估值呢?目前国内只有百度一家搜索公司上市,我们可以大约参考。整个2012年,百度总营收为35.80亿美元,净利润为16.78亿美元。百度市值目前在300亿美元波动。也就是说百度估值是是其净利润的大约20倍。

那么搜狗一年的净利润到底有多少呢?搜狐并没有单独公开相关的数据。但我仍然可以推测。

我们算下去年后三个季度和今年第一季度四个季度加起来搜狗收入是1.44亿美元,财报数据显示搜索业务的毛利大概在40%左右浮动。那么搜狗的毛收入0.57亿美元,大约3.5亿人民币。

搜狗公司在去年2月份的时候对外透露,2012年员工数量将从700多人增长到1400人,其中研发和产品人员仍将保持75%的比例。也就是说搜狗的研发团队有大概1000人,其他为市场都人员。

1000人团队会花掉多少钱呢?一位做人力的朋友给我算了算。在北京研发人才的工资年薪15万算是一般水准,稍微有些水平的要开到20万。有经验的市场人才也得有至少10万以上的年薪。对于搜狗这样的公司来说,为了和大公司竞争只会开高不会开低。也就是说,仅仅在人力支出这一块,搜狗每年要花掉至少2个亿。

1000多人的办公成本有多少?市场运营开支有多少?为了更大赋予搜狗的想象空间,我们乐观忽略这这些部分成本。

即便是给予搜狗最大的想象空间,那么搜狗的前四个季度加起来净利润也不会超过1.5亿人民币。按照百度的估值,搜狗合理的估值应该在30亿人民币以下,也就是5亿美金左右。

5亿美金已经是一个“撑死”的估值,也非常符合阿里巴巴退出的时候对于搜狗3亿美金的估值。

那么流出所谓消息显示的14亿美金的估值是从何来?

甭管是不是真的有360和百度在竞购搜狗,即便是出于战略考虑,动不动就花掉3倍的价钱去买,也非常不符合常理。

我们还得注意一点:2012年第二季度,搜狗搜索的收入达到2200万美元,123.sogou.com导航网址收入达到700万美元,游戏的收入也达到了100万美元。也就是这个季度搜狗搜索业务很大一部分收入是来来自导航和游戏。这又显示一个什么信号呢?各位看官去猜吧。

 

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