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360留下的鸡毛,是哪吒冲击IPO的令箭
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2022-06-29 360留下的鸡毛,是哪吒冲击IPO的令箭

来源:猎云网
情谊仍在。

【超电实验室(微信:SuperEV-Lab)北京】6月29日报道

360果然不想造车。

在360集团子公司“0元”转让哪吒汽车股权后,360在哪吒汽车的地位直线下降。由第二大股东,变为持股11.4266%的股东。

360退局早有苗头。前不久2022年亚布力中国企业家论坛第22届年会上,360集团创始人周鸿祎特意说了下对造车的看法,他表示“(360)造手机都没有造成,造车是专业的事,要找专业的团队。”

周鸿祎不会开车,而且在他眼里,汽车非常危险。

就是这个门外汉,一年前高举高打入局汽车圈,要“为人民造车”。“我比雷军还小一岁,雷军都敢干我有什么不敢干的?”彼时这位红衣教主和哪吒汽车高管经常互动,360和哪吒汽车也眉来眼去。

不过一纸公告击碎了甜情蜜意。周鸿祎表示,哪吒汽车需要让创始团队主导发展,而360的定位还是支持和辅助团队。

而且360本来计划向哪吒汽车投资的29亿元,但在先后两次支付投资款9亿元和10亿元后,还有10元的投资款迟迟未付,直到现在突然宣布转让10亿元的股权。

哪吒反应也非常迅速,称360此次的动作,有利于改善公司治理结构,提高经营团队的控制权。目前哪吒正在推进本轮融资的工商变更工作,并将迅速启动公司股份制改制工作。

字数不多,但含义不言自明,哪吒是想拿回控制权。

虽然不确定这背后是否有话语权的争夺,但可以确定的是,哪吒汽车收回部分控制权,或将为冲击IPO扫除一些资本障碍。

双方各有小算盘

股东减持非常常见,大多数情况下,要么是投资者的资金有限,现有资金不足以支持继续投资,要么是对标的公司当前的业绩和趋势不太满意。

虽然360去年营业收入同比下降6.28%,但从财报数据可以看出,截至2022年第一季度,360账上现金及现金等价物余额仍有近50亿。

所以对于360来说,拿出10亿现金并不是什么难事,所以很有可能是第二种情况,360对哪吒汽车产生错判,看清本质后决定止损。

而且360发布的公告不仅仅是宣布股权转让,还在公告里公开了哪吒汽车财务状况,哪吒汽车2020年亏损13.2亿元,2021年营收57.35亿元,亏损29亿元,近两年累计亏损超过42亿元。

截至2021年12月31日,哪吒汽车资产总额137亿元,负债总额83亿元。

造车本就是一个无底洞,目前处于第二梯队的哪吒汽车还未形成绝对领先的优势,其负债总额就已经近百亿。

而且对于哪吒汽车来说,加强团队控制权也是迫在眉睫。相较于其他新势力造车企业,哪吒的股权比较分散,根据天眼查数据,其背后股东多达42家。

最大的三个外部股东分别是南宁民生新能源产投(14.03%)、北京华鼎新动力(310328)(12.3%)、宜春金合(9.98%),三者背后均是地方国资。其中代表创始人团队的桐乡众合、上海哲奥实业加上创始人方运舟合计持股仅7.2%。

相比之下,蔚来汽车在2018年上市时,李斌持股17.2%,李想个人持股理想汽车达19.7%,而威马汽车沈晖夫妇,合计持公司股份更是达到了30.82%。

哪吒汽车创始团队持股之低可见一斑,不过哪吒汽车联合创始人、CEO张勇称,哪吒管理团队持有的股份超过20%。然而这个数字对于一家创业公司来说依然不高。

哪吒汽车成立于2014年,2018年11月开始交付新车,目前主销车型在10万元市场。

今年以来,哪吒汽车销量不断上涨,5月交付达11009辆,同比增长144%。哪吒汽车1-5月合计交付量同比增长213%,达49974辆,超过蔚来和理想,仅次于小鹏。

销量虽然上涨,但品牌形象、技术等方面,哪吒汽车仍然没有形成差异化优势,这意味着何时盈利仍未可知。

360手头的钱对于造车来说并不宽裕,没必要拿着全部家底去拼一个不可确定的未来。

情谊仍在

一年前,哪吒和360的合作一度成为车圈热议的话题。

2021年5月11日, 周鸿祎在360集团智能汽车战略沟通会上侃侃而谈100分钟。在他看来,自己之所以造车,是因为不想错过这次巨大的世界变革机会。在互联网、数字化加持下,在智能汽车领域,中国将有巨大发展空间。

360表现的也没有丝毫吝啬,“我们不仅投钱,还投人、技术和产品。”周鸿祎还官宣了一个新的身份:哪吒汽车产品经理。

当时科技公司造车可以说是块“金字招牌”,小米、百度等科技巨头入局引起无限遐想,人们也在期待360能够在车圈激起浪花。

对于哪吒汽车来说,360的到来的确算得上是雪中送炭。

在2021年第一季度,哪吒汽车累计销量超过7400台,看似成绩不错,但实际上却只有蔚来的三分之一。

而且当时哪吒汽车CEO张勇也向媒体坦言,“到2025年,活下去仍然是哪吒汽车的目标。”

在温饱线上挣扎的哪吒汽车,急需新的故事,360的到来无疑为哪吒汽车打了鸡血。

在360和哪吒汽车携手喊出“为人民造车”的口号后,哪吒汽车开启了狂飙突进,关注度直线上升。

2021年10月18日,360宣布对哪吒汽车投资29亿元,持有哪吒16.594%的股权,成为其第二大股东。不只是真金白银贡献,哪吒汽车的估值也水涨船高,截至目前,哪吒汽车最新估值为283亿元。

而且在销量方面,哪吒汽车也开启了进攻态势,今年以来销量不断上涨,月销轻松过万,更是多次超越蔚来。

此外,哪吒也开始向上发起冲击,在发布山海平台后,旗下高端车型哪吒S也呼之欲出,预售价更是高达33.88万。

从360牵手哪吒,到如今转让部分股权,短短一年时间,哪吒就发生了翻天覆地的变化,360当居首功。

距离IPO越来越近

不过造车是项马拉松,随着竞争者入局越来越多,资金投入也越来越大。目前国内造车新势力IPO脚步加紧,“蔚小理”均已实现多地上市,零跑、威马汽车也相继向港交所递交了招股书。

此外,哪吒汽车在回应中也提到了股份制改制,股份制改造的目的,是为了建立产权清晰、权责分明以及管理科学的企业制度,并为企业成功上市融资提供体制基础及实体资质。

这也被外界解读为,哪吒汽车正为IPO铺路。

根据天眼查数据,哪吒共进行过8轮融资,2021年以来,融资节奏开始加快,已进行了4轮。

据《晚点 latePost》报道,今年2月哪吒完成超过 20 亿元人民币的融资,此轮融资是哪吒D轮系列融资的第三轮。完成D系列融资后,哪吒汽车估值超过250亿元人民币。

目前哪吒已开启目标估值约450亿元人民币的Pre-IPO 轮融资,并计划于今年内启动赴港 IPO。

不过按照目前哪吒最新不到300亿的估值来看,距离450亿仍有不小的距离。

为了尽快上市,哪吒汽车必须主动出击。而且此次360转让股权也值得玩味,虽然360不再增资,但是重要的是,钱没少,只不过是换了股东。

按照360的公告,将哪吒汽车79994371.67元注册资本(未实际出资)所对应的3.532%股权,转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业(有限合伙)、深圳精诚开阔企业管理中心(有限合伙)。

两家新的股东公司的背后,分别为海宁海睿投资管理有限公司、成都瑞德宏信股权投资基金管理有限公司,实际控制人分别为郝群、王利松。从他们各自的关系图来看,此前与哪吒汽车并无关联,属于外部新股东。

360公司也在公告中称,为支持哪吒汽车股份制改造等工作,董事会同意统一放弃包括赎回权、优先收购权、追加投资权等特殊权利。

如此一些系列的放权行为,很可能是为了让新股东对股权结构满意。

另外,在哪吒汽车回应的公告中也提到,此次360转让的部分股权的基金,与管理团队形成一致行动人。

而一致行动人协议,也是为了扩大创始人管理层表决权数量,形成一定的控制力,间接控制公司的一种方法。凡此种种,都让哪吒汽车指向了IPO。

虽然哪吒未对上市时间表做出回应,但威马和零跑都已经开始冲刺IPO,哪吒没有理由落下,接下来就是需要哪吒自己主动披露财务数据了。

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