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管理规模、投资收益双双暴涨,黑石二季度净赚13亿美元,市值超越高盛
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2021-07-24 管理规模、投资收益双双暴涨,黑石二季度净赚13亿美元,市值超越高盛

来源:猎云网
下一个时代,PE开始拼永续资本了。

本文来自合作媒体:东四十条资本(ID:DsstCapital),作者:陶辉东。猎云网经授权发布。

上个季度,黑石继续在大赚特赚的路上一骑绝尘。7月22日,黑石发布了2021年第二季度财报,收益又一次创下新纪录。财报显示,黑石集团在二季度的净利润达13.1亿美元,相比上年同期翻了一倍。苏世民表示,今年二季度是黑石有史以来基金升值幅度最大的季度。

黑石在二季度的每股可分配收益达82美分,超过了分析师平均预期的78美分。财报发布后,黑石集团股价7月22日晚大涨4.1%,将其市值推高至1329亿美元的历史新高,超过了华尔街另一家重量级公司、老牌投行高盛集团。

管理规模、投资收益双双暴涨

黑石集团二季度的总收入达52.9亿美元,同比增长110%。收入暴涨的背后,是管理规模、投资收益双双创下新高。

尽管已经是全球最大的PE,黑石的管理规模仍然保持着高速的增长。截至二季度末,黑石的AUM达到了6840亿美元,同比增长21%。其中收费的资产管理规模为4989亿美元,同比增长14%。按这个速度增长下去,用不了几年世界就将见证第一家万亿美元规模的PE诞生。

规模的增长给黑石带来了丰厚的管理费收入,黑石二季度管理和咨询费收达到了12亿美元,同比增长24%。

投资收益方面,各条业务线全面开花,都取得了非常优异的业绩。其中最亮眼的还是私募股权板块,企业私募股权基金、战术机会基金、二级基金都表现很好,其中企业私募股权基金同比升值了52%。

黑石集团各业务线业绩,摘自财报

跨越资产类别的强劲升值,让黑石确认的投资收益达到40亿美元,而2020年同期是亏损的。黑石在二季度有美国商业服务公司TaskUs和印度电动汽车零部件制造商SonaComstar两个重磅IPO,让绩效分配收入达到了8亿美元,是上年同期的8倍。

除了IPO之外,在房地产板块黑石也完成了重要的退出。黑石集团以29亿美元的价格,将其澳大利亚仓储和物流资产卖给了GIC和ESR组成的合资公司,ESR是亚太地区最大的物流地产管理公司,这是澳大利亚有史以来最大的私人房地产交易。

手握1300亿美元弹药,重磅布局保险

2020年下半年以来全球资产价格上涨、IPO火爆,各大PE都赚的盆满钵满。作为全球最大PE的黑石,自然是最大的赢家之一。无论是募资、融资还是退出,黑石都处在成立以来的巅峰时刻。

2021年上半年,黑石已经投出去了415亿美元的资金,截至6月末,黑石手中的可投资金与3月末相比下降了约180亿美元,但依然高达1300亿美元。兵精粮足的黑石,2021年以来一直开足马力在世界各地大肆扫货。仅超过20亿美元的交易就有:

236.57亿港元收购SOHO中国多数股权;

100亿美元收购房地产信托QTS;

联合凯雷、Hellman&Friedman投资美国最大的私营医疗保健用品制造商和分销商Medline,交易规模达到238亿美元,刷新行业纪录。

28亿美元收购金融科技公司Mphasis。

进入下半年,黑石也没有停手的意思。上周,黑石集团与保险公司AIG.N达成了一笔价值73亿美元的交易,以购买AIG.N的公寓组合资产以及人寿和退休保险部门近10%的股份,该部门将从AIG.N分拆出来。这是一笔具有战略意义的投资,大大增强了黑石在保险领域的布局。据黑石总裁乔纳森·格雷表示,这笔交易将给黑石带来额外500亿美元的管理资产,让黑石的保险业务AUM超过1500亿美元。

乔纳森·格雷在财报电话会上表示,应更多地思考投资、识别全球趋势并找到将资金投入其中的方法。在物流、软件、数字支付和生命科学等经济领域,当前正在经历巨大的增长。

黑石集团积极押注疫情后的复苏。乔纳森·格雷透露,目前在黑石的不动产投资组合中酒店资产占比大约为7%,这一比例未来将会上升。他表示:“我们的确相信,人们会重新开始旅行,无论是个人旅行、休闲旅行还是公司旅行,因此我们很看好这个板块。”2021年3月份,黑石集团斥资60亿美元收购了美国经济型酒店项目ExtendedStay America。

黑石的进化:永续资本成新主角

在二季报中,还有一个数字值得重点关注,那就是黑石的永续资本规模大增了55%,达到1695亿美元,已经占到总资产管理规模的四分之一。实际上,黑石二季度的AUM和管理费的增长绝大部分来自永续资本。

永续资本顾名思义,不把现金返还给LP,可以滚动用于投资,意味着黑石无需再周期性的募资,拥有了稳定的资本和管理费收入,这是改变PE游戏规则的产品。

没有哪个GP喜欢募资,实现基金的永续大概是VC/PE的共同梦想。而作为全球PE老大的黑石正在把这一梦想变成现实。

过去几年,黑石一直在力推永续资本,AUM每年都维持着50%左右的增速,在总AUM中的占比迅速提高。

2018-2021年黑石集团永续资本AUM及占比,亿美元

黑石的永续资本大部分为不动产基金构成,但也涵盖私募股权、对冲基金、信贷等其他业务。例如2020年设立的BPP生命健康基金,就是一只永续投资基金。

随着永续资本的规模和占比不断提升,黑石将不再是一家普通的PE。乔纳森·格雷曾将传统的私募股权业务比作种植农作物。他表示:“播种种子,培育一段时间,收获,然后播种新种子。这是一个很棒的模型,但已不再是黑石集团心目中的唯一策略。”

而有了永续资本之后,黑石可以种植多年生植物。乔纳森·格雷解释其好处:“其价值不断增加,不断产生管理费用,在大多数情况下都会产生经常性的业绩收入,而无需出售资产。这将提升黑石的盈利增长和质量。”

某种程度上,永续资本会让黑石会变的更像伯克希尔·哈撒韦,一家主要投资于一级市场的伯克希尔·哈撒韦。首先的得益的是黑石的股价。彭博财经分析人士指出,公开市场喜欢永续资本带来的管理费现金流的稳定性,而其他类型的收入,如业绩驱动性质的收入,市场给的估值不高。过去一年黑石的股价稳步上涨,与2020年7月相比已经足足涨了一倍。目前正在酝酿上市的中国创投机构,可以从黑石身上得到启发。

除了黑石之外,KKR等其他美国PE巨头的永续资本规模也在扩大。下一个时代,PE开始拼永续资本了。

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