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蓝驰创投陈维广:机遇和障碍,就如同硬币的两面,未来有哪些投资机会?
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2018-11-30 16:50:57 蓝驰创投陈维广:机遇和障碍,就如同硬币的两面,未来有哪些投资机会?

最好的投资时间,就是在市场最低迷的时候。

猎云网注:内容节选自蓝驰创投管理合伙人陈维广在诺亚财富2018年钻石年会上的分享。文章来源:蓝驰专栏,作者:蓝驰创投。

大家好,我是陈维广。今天非常荣幸来到诺亚年会和大家分享,蓝驰创投对跨周期投资的一些思考。

我从事VC投资已经近20年了,2001年加入蓝驰,在美国做投资做了八年,2008年回国创立蓝驰中国,现在蓝驰创投管理的基金规模已经超过100亿人民币。非常感谢于过去十年中国经济的蓬勃发展,支持我们给LP带来了非常好的回报。

那么在2018年这个时间点上,我们想和大家回顾一下,我们经历过哪些经济周期;以及在这些周期里面,我们学到了什么?

过去20年中,蓝驰在每一次周期时收获了什么?

蓝驰和我其实经历了好几个周期。

第一个周期是2000年,互联网泡沫破灭。

第二个周期是2008年,就是咱们熟知的金融危机。

第三个周期是2012年,大家如果有印象的话,是中国A股IPO长达14个月的关闸。

第四个周期是2015年,A股的股灾。

但是非常巧,每一个周期低谷的时候,我们都在募集新的基金。

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其实每一个周期低谷的时候,代表市场估值已经到了比较低的位置。在低的位置,能否保持清醒的头脑,去投资未来,是非常重要的一件事。

2000年,蓝驰在美国投资了美国的支付宝Paypal;08年我刚回国的时候,投资的第一家企业就是赶集网,后来赶集和58同城合并,成为了一个接近100亿美金的公司;2012年之后,蓝驰对IPO市场也是比较担心,但还是投资了趣店这样的项目,这家企业2017年在纽交所上市了。

所以去回看每一个周期,其实都会得到一个共同的领悟:最好的投资时间,就是在市场最低迷的时候。

如何才能在周期中,真正为投资者赚取超额回报?

在穿越周期的过程中,真正能够为投资人赚取超额回报的,一定是有自律的投资。什么意思呢?

第一是足够敬畏市场。

很多基金在市场好的时候特别疯狂,在市场不好的时候基本不投资。事实上,我们从美国VC的历史数据中可以发现,也已经证明,不自律的基金、不能保持投资节奏的基金,它们的回报一定是低于行业平均水平的。

第二,保持独立思考和判断。现在每个人都在追求一些新的风口,各种新的商业模式,但是投资判断的背后,应该要有比较深入的行业研究。

蓝驰创投在2012年曾经投资过一个企业叫“青云Qingcloud”。它是给企业提供云计算服务的。当时很多基金都问,既然已经有类似阿里云这样的一些行业巨头了,创业公司在这个领域还能有什么机会呢?

但是我们做了非常深入的调研之后发现,很多大的企业,尤其是金融企业,银行保险类客户,他们有很多老的系统,长年累月积累的庞大数据,这些数据要立刻迁移到云计算平台上是不可能的,首先需要确保新的云计算平台和这些老的系统能够很好的融合在一起。

青云团队有一个什么优势呢?他们团队是从IBM出来的,对传统金融客户正在使用的系统非常了解,能够很好地把旧系统和新平台融合起来,这是第一。

第二,我发现很多金融客户其实对自己的数据安全问题还是比较担心的。互联网巨头们大多有提供云计算服务的平台。但是,应该把这么多敏感的数据,放在一个什么样性质上的平台上,哪个选择是最安全的,是这类客户切实存在的顾虑。

所以大家会发现,如果没有对行业非常深入的了解,去保持自己独立的思考,很可能就会错过投资这个企业的机会。

纳斯达克指数的故事,带给我们怎样的思考

除了独立思考之外,还有什么是很重要的?技术创新,尤其是颠覆式的技术创新。

我想用美国纳斯达克指数的故事做一个例子。

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2000年,纳斯达克曾经达到最高点,一路从1995年几百个点上涨到5000多点,然后快速下跌到1000多点。

当时的情况就好像我们这两三年经历的A股一样。但是现在纳斯达克指数是多少呢?7000多点。

后来为什么纳斯达克又涨回来了?其中一个很重要的原因就是技术创新。

2005年之后,美国有很多新的创新技术被应用到各行各业,这直接支撑了2010年之后,整个纳斯达克指数的快速上升。

如果在2003-2008年之间,历经了股市的大跌,然后得出结论说,我们不会再做任何科技类的投资了,科技类的投资没有前景了。

那么到2017年的时候,只能追悔莫及,我们会发现失去了很大的一个财富增长的机会。

中国科技创新的潜力,可能是超乎大家想象的

反观中国,我觉得机会是非常大的,某种程度上,中国科技创新的机会甚至可能比美国还要大。

有几点原因。

#人才基础

首先中国具备了很强的科技人才库。尤其在人工智能领域,华人科学家的数量占据了全球的半壁江山。其次,中国人口基数足够大,所以我们拥有海量的数据。

如果大家了解人工智能的话,就知道人工智能基础是两个,一个叫算法,一个叫海量数据。只有足够先进的算法加上海量数据,才能够使得深度学习系统变得更聪明。

# 基础设施

中国拥有比美国强大的基础设施,我们看到中国的基础设施已经日趋成熟:

1、5G网络,在未来的一到两年里会全面覆盖一、二线城市。

2、云计算。上面我也介绍过来,国内有几大云计算平台,大多数企业客户也迁移到云计算。未来云计算已经成为企业一个必须要用的数据平台了。

3、移动支付。

4、物流体系。通过电商的快速发展,中国已经构建了一个非常强大的物流体系。

5、高铁网络。

6、物联网。现在运营商已经在铺设一个新的标准叫做NBIOT的物联网,在未来,家里所有的感应器都可以通过物联网链接起来。

机遇和障碍,就如同硬币的两面,未来有哪些投资机会?

# 消费升级:

消费升级,我们理解,主要体现在新人群、新场景、新需求,这个很多人都在说了。

# 企业升级:

我觉得最重要的一点,就是我们的企业需求也在升级。

现在很多老板很头疼,人口红利逐渐消失,人力成本上升的很快。那未来怎么在节省人力的基础上,去提高生产效率,企业需要更多地用IT技术来提高自己的生产效率,它们对企业服务的需求将伴随升级。

2008年我刚回到中国的时候,发现一个问题,美国的上市公司里,半壁江山都是To B的企业服务公司,比如甲骨文、SaleForce等。但中国的上市公司大部分都是To C的互联网企业,而从事企业服务的企业却寥寥无几?

十年前,我们有人口红利,人口成本很低,所以企业不需要考虑用技术来提升效率。

十年之后,情况发生了很大的变化。

所以最近,大家经常听说产业互联网这个概念,传统的企业需要通过各种智能科技来提高生产效率,这是一个非常重要的核心趋势。

中国有强大的人才基础,有日趋成熟的各类基础设施,有旺盛的消费升级和企业升级需求。未来智能科技和创新模式将会围绕消费升级和企业升级的需求,改变衣食住行、金融、医疗、教育、工业、先进制造、公共安全等各个领域,并提高生产效率和改变生产关系。

在这个过程中,一定会有万亿级的市场机遇。

所以,有科技创新的投资将是现在这个时间点您需要考虑的投资配置。因为接下来,只有科技创新才能带来巨大的投资价值。这一点在美国过去十几年中已经得到了验证,未来10-20年,中国也将会有同样的发展趋势。

谢谢!

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