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上海商业投资集团王森:为什么说新零售需要多元化资本?
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2017-11-28 17:53:57 上海商业投资集团王森:为什么说新零售需要多元化资本?

以及多元化资本要如何推动产业转型?

【猎云网(微信:ilieyun)北京】11月28日报道  (文/盛丽艳)

今日,2017年度CEO峰会暨猎云网创投颁奖盛典在北京丽都皇冠假日酒店正式举行,王森做了主题为《利用多元化资本推动传统零售转型》的演讲,其中谈到了零售的利润来源、零售行业投资的个性和共性、零售业转型面临的问题等。

王森盘点零售行业后总结道,零售的利润来源总共有三层,商品服务、数据、地产。第三层是靠卖商品和服务,传统零售主要归属于此类。此外,线下零售一定会有房地产,所以还有一批依赖地产发展的公司。最近比较火的盈利方式则是通过大数据进行变现,其中频次相对较高的有精准广告和金融科技。

无论传统零售还是新零售无非这三个盈利渠道,大家围绕盈利渠道在变着法儿进行转换。其中典型的例子有越秀集团和昆明百货,昆明百货从商品+服务往地产走,最后收购了地产中介我爱我家。

在王森看来,相比于其他领域的投资,新零售领域的投资有一些个性和共性。首先,零售行业的投资需要大量资金的支撑,尤其是线下。第二,从线上往线下走的趋势,在新零售中也很显著。第三,后端并购同样需要巨大的投资金额

与这三个个性和共性相对应的是,新零售由于行业本身特性,也会存在三个问题。如何实现现金流和地产的投资;如何解决初创期风险高的问题;如何解决后期并购过程中,需要行业平台支持和大量资金的问题。

考虑到新零售产业发展的现状,上海市商业投资集团也做出了相关布局,其中最核心的是将股权投资和债权投资两类基金分开。一类用于收购线下房地产资源,避免长期为地产商打工;股权投资则用于孵化一些新业态,围绕产业链上下游构造生态。目前公司的股权投资从三方面进行布局,包括初期孵化期、成长期和成熟期。

本次峰会以《赋能万物 智领未来》为主题,由猎云网主办,锐视角、猎云资本、AI星球协办,分为28日—29日两天,主要以优秀创业者、投资人表彰以及创投嘉宾干货分享为主。近百位知名投资机构大咖,独角兽创始人、创业风云人物、投资人与创业者就人工智能、共享经济、新零售方向的多个议题展开探讨,共同寻找创业新商机、把脉未来新方向。

以下是王森的演讲实录,猎云网(微信:ilieyun)整理删改:

王森:非常感谢猎云网邀请我代表国有产业资本到这里跟大家分享一点心得。

上海市商业投资集团

我首先先介绍一下我所代表的公司。我代表的公司是目前是划归到百联集团,中国商务部一开始认为商业是有地域性,当年到每个城市打造百联集团,是上海市最大的国有企业。百联集团构建了全渠道,小到便利店,包括标超、大卖场,大一点包括商城,包括百货还有包括奥特莱斯,还有自己线上渠道。百联集团旗下有五个上市平台,包括现有所有的渠道、商贸,还有一家香港控股高科技集团。百联集团布局以上海为核心,然后长三角是它的重点布局地区,每年服务人次基本上是10亿。

我负责这家公司叫上海商业投资集团有限公司,它原来是上海商美旗下投资平台,后来这家公司也特别有意思,它跟一般政府投资平台非常不一样,它的市场化运作程度特别高。我是去年12月份入职,我算了一下投资回报率,这家公司92年成立,当年成立的时候从上海市财经办借了5千万,然后到2016年净资产已经做到了将近30亿,年化投资回报率是22%左右。同时它投的主要项目是以高科技为主,当时投出了几个比较出名的上市公司,包括复旦微电子,刚开始以复旦为主,同时做商业投资,比如徐家汇商城,我们目前也是二股东。这家公司2011年与东方证券一起发起成立了上海市第一家国有的VC基金,这个基金做了一期,基本上属于退出期,年化21%到22%左右,除此之外还投了很多很出名的项目,公司也自己发起并管理了几支基金。

零售的三层利润来源

接下来我要讲正题。我讲的题目可能跟在座各位讲的都不太一样,我是从国有的产业基金角度来看新零售,围绕着新零售看看我们如何利用多元化资本推动整个产业的变形和发展。

我们看零售行业也很简单,零售的利润来源分为三层第三层就是靠卖商品或者卖服务,传统而言就是像百联这种集团企业就是商品流通公司,我们靠卖商品获利,接下来出现互联网电商,又出现很多服务电商,这里还包括渠道商等,这些我们都归纳为是靠卖商品和服务挣钱的。

除此之外,因为线下渠道公司一定会有房地产,所以我们还看到另外一波靠地产挣钱的。本身大业态包括商场包括奥特莱斯其实和房地产商竞争特别厉害。房地产商经营模式主要是靠,商业地产,他们拿地的主要的原因,他们获利主要靠住宅地产。除此之外我们也看到地产商向物业、中介拓展。

另外一个方向发展比较快,是通过商品和服务以及房地产服务积累下来大数据,通过大数据进行变现。最简单粗暴的变现手段就是广告,再接下来现在大家做得比较多的就是金融和金融科技。无论传统零售还是新零售无非这三个盈利渠道,大家围绕盈利渠道在这儿变着法儿进行转换

接下来我们也看到很多国有的传统零售产业在转型。我在这儿给大家举两个例子,这两个例子是特例,跟传统国有企业转型不太一样。一个是越秀集团,从依靠商贸变现转为依靠金融进行变现,转型过程中没有走出这块,最后变成商品+经营牌照这样的一个公司。另外一家公司,更加有意思,昆明百货,从商品+服务往地产商走。最近收购了我爱我家,一个商贸公司会收购一个地产中介。

零售行业投资的个性与共性

我想讲三点,围绕这个行业产业投资和其它投资有什么不一样,有些是共性,有些是个性。

第一点,零售行业投资需要大量的现金在支撑,尤其是投线下。我让我的团队随便比对了一下阿里和京东,京东喜欢搞重模式,你看它的资产负债表,固定资产投资比阿里高一倍,这就是拿投资人的钱投重资产,这个是零售行业的一个特例。大量的现金除了地产还去哪儿了呢?还去一个东西叫现金流,搞零售行业,说白了就是倒腾商品然后在那倒腾现金流,你发现只要走线下初创企业,只要面临开店、快速拓展,那第一个问题就是现金流,所以他需要大量现金流补充,这是投零售行业第一个特点,准备好现金,我要建护城河或者我要扩展都要准备好现金。

第二点,所有行业都一样,从线上往线下走,这在新零售中也很明显。因为现在有很多所谓互联网模式往线下走,我们看到在走的过程中死亡风险特别高,我们统计了一下,O2O行业,创业死亡公司的案例,我还没有统计全。同时也善意提醒一下,因为我们自己就是做这个产业,我们持续关注无人货架和无人零售,我们看到无人货架和无人零售投资趋势。这个行业从线上往线下走,VC投资比原来投资风险更高。

第三点,VC讲前端布局,我再给举两个例子是讲后端搞并购,搞并购需要钱,这是我得出第一个结论。我举两个例子,一个是两家著名的PE联手把一个香港上市鞋王给私有化,他们看中线下门店数,还希望提高运营能力挣到钱。我举下一个例子,这个例子是产品端收购品牌,未来中国会涌现出高端品牌,已经有一些传统制造厂商看到这个趋势不停搞海外并购,我们大致统计了最近几年并购额,资本是上百亿的资本。

传统零售业转型的问题

回到刚才三个环节,如何支持传统零售行业转型?其中存在三个问题:

第一个问题,如何实现现金流和地产的投资。其实传统股权投资人很讨厌别人拿自己钱不停买地建房子或者补充现金流,在BP里如果拿下轮投资的80%干这个事情,十有八九投资人很生气,零售行业开了这个口。

第二个要解决的,初创期风险高的问题。

第三,如何解决后期并购过程中,需要行业平台支持和大量资金的问题。

我这儿没有答案,我只是抛砖引玉,给大家一些心得。我们支持百联集团从传统行业转型,同时我们要考虑到国有资金的特点和优势所在。

股权投资和债券投资分离的布局

所以我们现在布局也很明确,把股权投资和债券投资两类资金分开。一类是我们收购线下房地产的资金,明确是债权投资,我们组建商业地产基金,围绕我们的业态去投一些我们熟悉的业态的地产,避免长期给地产商打工。

第二类是股权投资,从三方面布局,包括初期孵化期、成长期和成熟期。初期孵化器阶段,自己直接投、孵化一些业态,有些业态对我们有战略性意义,我们就会直接投资。此外,我们会邀请外部的基金管理人一起发起天使投资,包括我们在时尚类、零售科技类一些基金,我们利用社会化的资本再结合自己的资本进行一些布局,这类布局主要是财务投资,围绕产业链上下游。除此之外通过我们自己的产业基金进行投资,零售业态没有十年的周期是孵化不出来,这种周期和投资回报率,一般财务投资人不愿意接受,我们组建产业基金在推动这个东西。

然后在成长期,组建了两支成长基金,成长基金是围绕着我们前边看到的一些好的项目以及我们自己孵化的项目,我们看到它成长。接下来在成熟期,组建并购基金,为上市做前期准备。

我的发言就到这儿,抛砖引玉,希望给大家一些启示。

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