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在首次赢利的财报背后,京东增速却加速下跌
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2017-03-05 在首次赢利的财报背后,京东增速却加速下跌

瓶颈在哪里?

猎云注:京东财报发出,2016全年GMV增速比前两年大幅下降,而从收入看,其增长从73%到38%,也已经是第七个季度的连续下滑,原因何在,本文从三方面对其做了解释。原文转自全景网,全文如下:

京东财报显示,2016全年交易总额(GMV)为6582亿元人民币,但增速仅47%,其2014、2015年的增速分别为107%和 84%。与去年相比,增速降幅高达44%。

从收入角度来看,京东已连续经历了七个季度增长的下滑。从2014年第四季度到上一季度,其收入增长从73%一路下滑到仅为38%。

钛媒体的分析文章称:“阿里的市值几乎是京东市值的六倍,营收增长速度仍然保持在50%以上,反观京东方面,GMV和营收增速的双双下跌正在成为扼制其未来发展的一个重要因素。”

赢利主要来自利息收入

年报显示,京东2016年在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)实现净利润10亿元人民币。此前京东连年巨亏,2014年亏损50亿,2015年亏损达94亿。

华尔街分析人士称,京东的收益主要来自“财技”。年报显示,2016年Q4京东应付账款周期为52.6天,在拖欠商家应付账款的同时,京东确在大力向供应商贷款。

数据对照观察可见,京东第三方平台毛利率的增长,很大程度上来自于向商家配售贷款产品而带来的利息收入。

为加大利用力度,京东甚至不惜违规代收代转贷款资金。去年年底,上海易锦律师事务所的执业律师李飞向中国人民银行、中国支付清算协会实名举报“京东违反央行支付清算条例,涉嫌非法经营”。李飞称,“京东系”至少建立了7家公司,没有取得《支付业务许可证》(俗称支付牌照),却在为京东商城上的第三方卖家,代收代转货款资金。

加速下行

年报显示,京东2016第四季度的增长还有并购1号店的助力,撇除该因素,原业务增长应该只有40%左右。

而京东的核心业务,3C家电业务增速下滑更为明显。以手机为例,权威数据报告公司GFK对手机类目在2017年的预测为-0.1%的负增长。

而来自腾讯的输血也已经停止,从微信和QQ倒流来的用户增长已经停滞,从无线订单数据可以看出:Q4京东日均无线订单占比为80%,与Q3和Q2持平,此前无线订单占比的提升在2016年已基本停滞。

为了突破核心自营业务的增长瓶颈,京东只能选择渠道下沉,寄望向三到六线城镇的扩张能够弥补一二线城市的乏力。但下沉渠道在进展缓慢的同时,还拉高了营销、物流等费用,进一步增加下沉难度。例如2016年年初宣布未来要在县镇开店两万家,最近已经降调到一万家。

在自营平台受挫的同时,京东正在模仿淘宝,大力发展第三方平台。年报显示,第三方平台卖家数达12万家,同比增长21%,环比增长9%。但是京东打开的大门,容纳的更多是被淘宝打假驱赶出淘宝的商家,导致品质和服务体验上问题不断,去年4月京东不得不对2.2万家商家进行清理。

除开核心品类的瓶颈期,京东赖以安身的物流投入也陷入了“规模不效应”的境地。

年报显示,尽管2016年用于物流的投入超过209亿元人民币,但京东的仓库数量只增加了43个;2016四季度京东总仓库数量比三季度增加2个,库容约560万平方米,环比增长仅为2%。配送站和自提点达到6906个,环比增长2%,连续两个季度增长率为个位数。配送能力覆盖了2655个区县,与上季度基本持平。

模仿亚马逊不成

此时的京东,陷入衰退,究其根本,问题还出在京东的模式本质上。

如果走亚马逊之路,京东需要承受长期不盈利带来的压力。亚马逊也是在亏损长达20年后,依靠云计算才摆脱亏损局面。

但同亚马逊依靠云计算成为市场宠儿不同,对于京东来说,云计算目前还仅仅只是一个口号。阿里巴巴旗下阿里云已经牢牢占据了市场的主导位置。

英国《金融时报》(Financial Times)近日报道称,阿里云持续的高速增长让投资届出现“看涨”风潮,这家在中国市场占据40%以上份额的云计算服务商正在将触手延伸到全球互联网市场,与亚马逊、微软形成“3A” (Alibaba, AWS, Azure)竞赛刚刚开跑。

在BAT之中,百度和腾讯也开始提供云服务。此外,华为、中国电信等也提供不同形式的云服务。AWS以合资公司的形式在中国运营,微软也用同样的方式寻求落地。权威研究机构IDC的统计数据显示,阿里云在中国市场的份额几乎是其他所有追随者的总和。

在这种市场格局下,京东要模仿亚马逊进入云计算市场谈何容易。

更何况京东一直缺乏技术基因,其创始人刘强东甚至闹过“京东长期只有我一个程序员”的笑话。媒体此前曾报道,由于技术上的先天缺陷,京东对人效的利用已接近极限,一个普通采销管理的极限是数百个SKU,每次大促拣货员每天在仓内相当于跑一个马拉松。其自动补货技术内部始终未跑通,负责部门甚至在内部被戏称为“yy事业部”。技术的落后已经逐渐成京东增长的核心因素之一。

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