• 11
A16Z合伙人解密:为什么初创企业不该在IPO前出售股份
统计 阅读时间大约4分钟(1364字)

2016-09-12 08:00:27 A16Z合伙人解密:为什么初创企业不该在IPO前出售股份

最近几年,上市已不再是科技行业内的一种潮流。

【猎云网(微信号:ilieyun)】912日报道(编译:圈圈)

编者注:本文是对2016Tech in Asia Tokyo会议的报道,此次会议于2016967日举行。

在过去,公司能上市可以说是每位创始人梦寐以求的事。可在最近几年,上市已不再是科技行业内的一种潮流,著名风投公司Andreessen Horowitz的合伙人Jeff Jordan在2016的Tech in Asia Tokyo会议上表示。

“现在,流行的不是上市,而是尽可能长时间的维持公司的私营状态。”Jeff Jordan在会上说道。Jeff创立的OPenTable于2009年上市,他曾是PayPal和eBay的高管,而且他同时还是好几家科技公司的董事会成员。所以,他对这个问题有自己的见解。

Jeff发现这种趋势在美国尤为明显。在美国,大量的公司在十年甚至更长的时间里维持私营状态而不选择上市。为什么会出现这种现象呢?绝大部分的原因在于很多非传统投资者的出现,比如私募股权投资基金、对冲基金,以及一些愿意在后期轮进行战略投资的企业。

不过,如果你的公司已经有足够资金,并处于稳步发展的状态,你须选择上市或是出售股份来套现,以此为投资者提供流动资产。当你真的面临选择之时,Jeff认为,你所作出的决定应取决于你的目标。

“不可否认,最强大、最优秀的科技公司都是上市公司,它们能改变这个世界并建立起一个个持久且口碑极佳的品牌。如果上市是你作为企业家的追求,那么你就应该按照自己的意愿去做。”Jeff说道。

上市可以让你掌控自己公司的命运,因为你可以拒绝收购,拒绝将公司交到别人的手上。

Jeff在会上引用了eBay收购PayPal的例子。“PayPal在2002年以15亿美元的收购价格将自己出售给了eBay,而如今,在eBay管理下的PayPal已价值400亿美元。PayPal自身的工作团队本有机会大展拳脚,只可惜公司被过早的出售给他人。”

同样可惜的还有Instagram。Facebook在2012年收购Instagran。如果 该公司的创始人们能晚点考虑被收购的事或是让公司上市发行股票,他们也许会获得更大的回报。“人们当时很惊讶,因为Instagram的售价仅为10亿美元。Instagram现在的价值约500亿美元,可这一切的荣誉都只是Facebook的。”Jeff说道。

Jeff说,在过去的五年里,美国出现并购的情况少之又少。后期轮融资中的高估值让原本势在必得的收购方(通常是传统上市公司)知难而退,因为这个收购价格超出了他们的承受范围。

“但是有的后期轮融资中的估值需被重新鉴定,而且一些战略投资者要求初创企业增强创新能力,只有创新才能帮助企业找到增长方式。”

图片2

虽然保持公司的私营状态有其一定的好处,比如你可以避免审查、不必受制于监管要求,也不必承受股票价格波动带来的压力,但该上市的时候你也不能犹豫。

“上市能让你的公司变得更好,因为公司要上市,就需要一个精明能干的团队,有效的规章制度,不断进步的历程。”

此外,上市还能让你拥有“持续获得资金的机会”。Jeff指出,创始人要想建立一家持续发展的公司,就不能将首次公开募股仅视为一次变现事件,它同时还是公司发展过程中的一次“流动性”事件。

如果资本市场崩塌,最好的防御办法就是挣钱。“一旦你挣到钱,你就不需要外来资金的支持,这样你就成为资本市场风险的绝缘体了。”Jeff解释说道。

“我在硅谷呆了将近二十年,我已经历过三个资本市场的投资周期,其中两个周期都是灾难性的,我们筹集到的资金甚至都不能维持一家企业的发展。”Jeff回忆说道。

“在理想情况下,如果你能挣到钱,你就能控制自己公司的命运,因为这样你就可以安心地等待风险结束。”

Jeff还给出了一些利用风险资金的建议。他建议创始人在资金充裕时期多拿出点钱来发展公司,至少比计划的多一点,因为这样可以更加灵活地管理公司。

人们在筹资时所犯的最大错误是将公司的估值说得太高。

“我们见过很多公司都在极力优化自己的估值,以便在下一轮融资过程中扫清因估值问题带来的一些列障碍。可你千万别建立起一个自己都无法跨越的障碍。如果你给公司设定了一个让人难以相信的估值,那么坏事可能会接踵而至。”

AD:还在为资金紧张烦恼吗?猎云银企贷,全面覆盖京津冀地区主流银行及信托、担保公司,帮您细致梳理企业融资问题,统筹规划融资思路,合理撬动更大杠杆。填写只需两分钟,剩下交给我们!详情咨询微信:zhangbiner870616

1、猎云网原创文章未经授权转载必究,如需转载请联系官方微信号进行授权。
2、转载时须在文章头部明确注明出处、保留官方微信、作者和原文超链接。如转自猎云网(微信号:ilieyun
)字样。
3、猎云网报道中所涉及的融资金额均由创业公司提供,仅供参考,猎云网不对真实性背书。
推荐阅读
记者名字
{{item.author_display_name}}
{{item.author_user_occu}}
{{item.author_user_sign}}
×