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专访新锐投资人——蓝湖资本胡博予:“快狠准不纠结”的研究型打法
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2016-01-04 专访新锐投资人——蓝湖资本胡博予:“快狠准不纠结”的研究型打法

蓝湖资本是创投圈的一匹黑马,胡博予是VC界的后起之秀。

【猎云网北京】1月4日报道(文/董也)

“我有两个小孩,一个5岁、一个两岁半,周末会尽量抽出一天来陪孩子。平时比较忙,偷得空闲的时候,会宅在家看看美剧比如纸牌屋、24小时等。”蓝湖资本创始合伙人胡博予在接受猎云网(微信:ilieyun)专访时说道。

在创立蓝湖资本资本之前,胡博予有十年的创业经历,1999年读大学的时候跟几个小伙伴创立了安硕信息,这家银行风险管理软件公司在创业板上市,最新市值大约100亿人民币。经历了10年创业后,他选择了成为一名风险投资人,此前也有在DCM、摩根士丹利、金沙江创投等漂亮的工作经历。

2014年胡博予被胡磊说动,又一次创业,创办了蓝湖资本。第一期基金2亿美元,主要投资于早期和中期的互联网项目,单笔投资区间为100万美元——1500万美元。

在分别经历了创业和投资之后,胡博予觉得创业是解决问题,因为有太多的问题需要解决,偶尔有时间,也只够思考自己行业的东西。但做投资,如果天天只是解决问题,就做不好投资,要拿出来更多时间去观察世界、思考问题。这是创业和投资的最大区别。所以他说自己更适合做投资,因为“极大地满足了自己的好奇心”。

一匹专注研究型打法的投资界黑马

蓝湖资本的团队都喜欢观察和思考,喜欢到第一线去做研究。胡博予向猎云网透露,他会亲自做用户访谈、去跑市场。

胡博予说,我们每个人都是根据真实世界在自己脑中的“投影”来做判断,只有亲自与一线直接接触,才能让这个“投影”更加接近真实的世界。只有这样,才能对自己的判断有信心,才能“快很准、不纠结”。

以蓝湖资本投资的美菜网举例。胡博予从2014年年中就开始研究这个领域,但是一直没出手。国庆节前后接触了美菜网,在尽职调查的时候,他在两天之内密集地拜访了客户,又熬了一个通宵看仓库作业流程,然后当天晚上就和创始人刘传军达成了1000多万美金的A轮投资意向。美菜网在继胡博予投资后的一年时间里连续获得两轮融资,累计融资额超过10亿元人民币。

事实证明蓝湖资本这一套研究型的打法在早期是比较有收获的,胡博予向猎云网透露,蓝湖第一期基金的业绩非常好,短短一年多,许多被投资公司已经进行了后续融资,整体账面回报已经超过三倍。

蓝湖资本重点关注O2O、电子商务、互联网金融、劳动力供应链、大的消费升级、汽车、旅游、教育等领域,过往投资案例如下(非完整案例):

内涂

 

(通过以上投资案例可见,蓝湖资本自2014年9月中旬至今已投资近10个项目,其中投资领域以电子商务居多,投资阶段主要集中在A轮,投资区间为500—2000万美金。)

喜欢思考型的团队和巨大的市场规模

蓝湖资本的全职投资团队包括三名合伙人在内目前只有6个人。有来自麦肯锡、BCG的咨询顾问,也有百度的产品经理、互联网创业者。虽然背景各异,但共同点是都喜欢独立思考、具备极强的好奇心。

在投资上,胡博予对创业者的期望也有类似逻辑,具体体现在以下三点:

1. 判断力,团队CEO要爱思考、懂产品、懂用户,对方向和节奏有好的判断力。

2. 领导能力,能够找到好的合适的人,组织一只很强的队伍,能够打仗。

3. 勤奋,对于事情的做成有极强的渴望,肯于到一线体验,发现事情的本质。

以上是胡博予选择创业者最重要的条件,虽然口才、性格、背景也很重要,但并不是必要的条件,喜欢思考和研究才是关键。

在投资领域的挑选上,胡博予表示喜欢超级巨大的市场,比如此前投资的美菜网,就是一个万亿级的市场,这样的市场一旦构建起自己的壁垒就会不断的成长,有可能会成为超级独角兽。

胡博予发现互联网行业的特点是“极少数的公司创造了绝大部分价值”。所以他总结说,最优秀的投资人,不在于投了多少公司,甚至不在于投了多少不错的公司,而在于投得最好的一两家公司能做多大。

在做了十几年创业和风险投资后,胡博予总结了判断创业方向的三把剃刀,依此来判断商业模式的可持续性:

第一把剃刀是变革因素:以滴滴打车为例,滴滴打车只用了2.5年就达到了100亿的市值,这是因为移动互联网的快速渗透。所以在判断一个模式是不是可持续的时候,应该检验一下为什么之前没有发生,而这个时候发生了,是由什么环境因素变化导致的。

第二把剃刀是效率提升点:当某一个企业推动了行业中的变化,创造了一个新的产品形态的去服务客户的时候,就要考虑到有没有对这个产业的整个链条提升效率,如果没有提升效率,只是把原有产业链条上不同人承担的环节自己承担了,那么这种变化就不一定可持续。

第三把剃刀是规模优势:一个好的商业模式往往存在明显的优势,规模越大体验就越好,规模和密度常常会带来效率和体验的提升,这样才容易构建自己的壁垒。

在节奏把握上,胡博予建议创业者应该更多的思考如何把业务的核心壁垒构建起来。而现在很多的创业者犯的错误是,核心壁垒还没有创建,就开始强调业务的延伸、变现。另外,在当前的资本环境下,创业者更要考虑自己所瞄准的用户需求是不是真实强烈,是不是能构建壁垒。

找投资人就象找对象,要找心有灵犀的

胡博予说,选择投资人,就象找对象,是不能随便“退货”的,所以一定要找一个真正理解自己生意的,能够长期支持自己的。他投资的CEO们都喜欢把他当成顾问和“合伙人”,经常半夜三更了都会给他打电话聊生意。

除了战略方向和节奏上当好顾问,蓝湖资本也会帮助被投公司融资、招募核心团队。

关于融资,胡博予说,“沟通本来就是一件极低效、极难的事情,理解是偶然,误解是常态”。他就很擅长帮助他投资的企业家“跨越沟通的鸿沟”。一方面是因为自己拥有近十年创业经验,公司从零做到了上市,另一方面又有投资方的视角,常常亲身经历沟通带来的问题。他投资的不到十家公司在后续轮次里平均都融了上亿美金。

蓝湖资本经历了投资热和资本寒冬,但胡博予表示,资本市场对蓝湖资本的影响非常小,所以蓝湖资本的投资节奏也非常的稳定,基本上平均每个月投资一个项目。

中国需要更多独立思考的投资人,不要根据感觉根据情绪做投资,不要因为别人说哪个领域是风口就都凑过去,要建立自己的一套投资方法,看到别人看不到的东西,找到别人找不到的亮点,然后发现别人发现不了的风险。

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